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<title>elcato.org - pleno empleo</title>
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<title>Los datos de empleo no reflejan calidad ni estabilidad</title>
<link>https://www.elcato.org/los-datos-de-empleo-no-reflejan-calidad-ni-estabilidad</link>
<description><div class="ds-1col taxonomy-term vocabulary-story-author view-mode-node_page center-block clearfix">
<div class="field-name-field-imagen author-image"><a href="/autor/daniel-lacalle"><img src="https://www.elcato.org/sites/default/files/styles/node_author_image/public/daniel-lacalle.jpg?itok=xEclEjZ1" alt="" /></a></div>
<h5 class="bio-name"><a href="/autor/daniel-lacalle">Daniel Lacalle</a></h5>
<span class="bio-text">Daniel Lacalle es economista jefe de Tressis y profesor de IE Business School y del Instituto de Estudios Bursatiles de la Universidad Complutense de Madrid.&nbsp;Es autor de&nbsp;La Gran Trampa,&nbsp;Viaje a la Libertad Económica&nbsp;y otras obras, varias traducidas al inglés, chino y portugués y miembro del Consejo Asesor de la Fundación Rafael del Pino.
</span></div>
<p class="field-name-autor-mobile visible-xs-block visible-sm-block">Por <a href="/autor/daniel-lacalle">Daniel Lacalle</a></p><div class="field-name-sharethis-top hidden-xs"><div class="sharethis-wrapper"><span st_url="https://www.elcato.org/taxonomy/term/16654/feed" st_title="pleno%20empleo" class="st_facebook_custom" displayText="facebook"></span>
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<p>Es indudable que el rebote insuficiente y pobre del empleo viene por la recuperación admirable de ese turismo que el gobierno atacó sin piedad. Es también incuestionable que&nbsp;<strong>España</strong> cierra junio como el país con la mayor <strong>tasa de paro </strong>y de<strong> paro juvenil </strong>de la <strong>Unión Europea</strong>, por encima de <strong>Grecia</strong>.</p>
<p>Por mucho que les moleste a los propagandistas del gobierno, los datos de empleo no son buenos. No se recuperan las horas trabajadas y la precariedad salta por todos lados.</p>
<p>El <strong>total de horas trabajadas</strong>, vía contabilidad nacional, es claro: 21 millones de afiliados que trabajan menos horas que 19,2 millones.</p>
<p>El total de horas trabajadas, ajustado por estacionalidad y calendario, miles de horas (INE), del segundo trimestre de 2008 fue de 9.137.186,6. El máximo de 2019 fue 8.554.873,9. El dato del segundo trimestre de 2023 ha sido 8.545.149,1. Más afiliados que trabajan muchas menos horas. No hay récord de empleo.</p>
<p>En términos interanuales, el número de horas efectivamente trabajadas disminuye cinco décimas, hasta el 0,6%. No hay récord de empleo.</p>
<p>El número total de desempleados registrados en los&nbsp;<strong>SEPE&nbsp;</strong>alcanza los 3.179.629, que se distribuyen en: Parados registrados (2.677.874), otros no ocupados (198.899), con disposición limitada (302.856) y eso sin contabilizar los fijos discontinuos inactivos y los 12.227 trabajadores en ERTE, como refleja mensualmente <strong>José Luis Fernández Santillana</strong>, Director del Gabinete de Estudios de USO y buen amigo.</p>
<p>Desde octubre de 2022 hay 303.703 nuevos demandantes de empleo ocupados, que se explicarían por el cese de actividad de fijos-discontinuos, que antes, al cesar actividad, pasaban a la situación de parados y ahora quedan excluidos de la relación del paro registrado, como explica&nbsp;<strong>José María Rotellar</strong>. No hay récord de empleo.</p>
<p>El total de demandantes de empleo ocupados se eleva a 1.140.839 en julio, un 22% más que en 2019.</p>
<p>En los primeros siete meses se han creado 595.614 empleos y para el que ha sido necesario realizar 9.094.209 contratos. Han tenido que realizarse como mínimo quince contratos en estos siete meses para consolidar un empleo.</p>
<p>La afiliación en julio registra el cuarto peor dato desde 2001 y el imperceptible descenso del paro es el tercer peor dato desde 2008, en un mes de fuerte expansión del <strong>turismo</strong>.</p>
<p>El 31 de julio se generó una <strong>destrucción neta de empleo</strong> de 190.830 personas. En dos días fueron 242.800, más que la creación neta del primer día del mes. Esto revela las dificultades de las empresas en la temporada turística.</p>
<p>Hablando de maquillar precariedad. De los 566.440 contratos "indefinidos"&nbsp;el 61% son a tiempo parcial o "fijos discontinuos". 864.943 son contratos temporales. De los 1,4 millones de contratos firmados, solamente el 15% son indefinidos a tiempo completo.</p>
<p>Según datos oficiales, la duración media de los contratos temporales es de 44 días, nueve días menos que en 2021. Si añadimos los fijos discontinuos inactivos, que el gobierno se niega a proporcionar, no sorprende que las horas trabajadas estén muy por debajo de los niveles de "récord de empleo".</p>
<p>Otro factor muy preocupante es el descenso en número de empresas cotizando. Hay 59.624 menos desde que gobierna Sánchez y 33.242 menos desde el final de 2019.</p>
<p>Si a todo ello añadimos que, desde 2019, casi la mitad del empleo creado es público y pagado con más deuda, nos debe preocupar todo lo descrito en las líneas anteriores. De hecho, desde el segundo trimestre de 2018, la <strong>evolución del empleo público</strong> es casi un 40% superior a la de empleo privado según el INE.</p>
<p>Lo peor no es que los datos sean pobres, que lo son. Lo peor es que haya toda una lista de propagandistas diciendo que es un récord de empleo, un éxito de calidad y un ejemplo de <strong>estabilidad del empleo</strong>.</p>
<p>¿Mejoran los datos del paro? Sí, pero muy por detrás de países de nuestro entorno y con mayores retos. Es decir, España simplemente va a la zaga de una <strong>recuperación de empleo</strong> que es mucho más intensa en nuestro entorno de países comparables.</p>
<p>Con todo ello, lo alucinante es que el gobierno hable de tener cerca el objetivo de <strong>pleno empleo</strong> y situarlo en el ocho por ciento. ¿Ocho por ciento pleno empleo? Todos los indicadores estiman un 4% como el nivel de pleno empleo, pero si nos creyéramos la <strong>propaganda gubernamental</strong> entonces la realidad es aún más tozuda: toda Europa está en pleno empleo según Sánchez menos España y Grecia. Toma récord.</p>
<p>La recuperación de España está siendo muy débil y endeudada. La euforia gubernamental no tiene ningún sentido. Y cuanto más se perpetúe el dopaje vía deuda de unas cifras que no son especialmente buenas, peor será el aterrizaje.</p>
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<a href="/tema-principal/espana">España</a> </div>
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16 de Agosto de 2023 </div>
<h1 class="page-title">Los datos de empleo no reflejan calidad ni estabilidad</h1><div class="summary">
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<p><strong>Daniel Lacalle</strong> dice que España culminó junio como el país con la mayor tasa de desempleo y de paro juvenil de la Unión Europea, incluso superando a Grecia.</p>
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<pubDate>Wed, 16 Aug 2023 10:00:00 +0000</pubDate>
<dc:creator>gabriela.calderon</dc:creator>
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<title>Pésima aplicación de la suma cero</title>
<link>https://www.elcato.org/pesima-aplicacion-de-la-suma-cero</link>
<description><div class="ds-1col taxonomy-term vocabulary-story-author view-mode-node_page center-block clearfix">
<div class="field-name-field-imagen author-image"><a href="/autor/alberto-benegas-lynch-h"><img src="https://www.elcato.org/sites/default/files/styles/node_author_image/public/alberto-benegas.jpg?itok=d6XPPTpW" alt="" /></a></div>
<h5 class="bio-name"><a href="/autor/alberto-benegas-lynch-h">Alberto Benegas Lynch (h)</a></h5>
<span class="bio-text">
es académico asociado del Cato Institute y Presidente de la Sección Ciencias Económicas de la Academia Nacional de Ciencias de Argentina. Puede seguir su cuenta de Twitter en&nbsp;@ABENEGASLYNCH_h.
</span></div>
<p class="field-name-autor-mobile visible-xs-block visible-sm-block">Por <a href="/autor/alberto-benegas-lynch-h">Alberto Benegas Lynch (h)</a></p><div class="field-name-sharethis-top hidden-xs"><div class="sharethis-wrapper"><span st_url="https://www.elcato.org/taxonomy/term/16654/feed" st_title="pleno%20empleo" class="st_facebook_custom" displayText="facebook"></span>
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<p>En última instancia los mayores errores en economía obedecen a una aplicación muy desacertada de lo que en&nbsp;<strong>teoría de los juegos</strong>&nbsp;se denomina “la&nbsp;<strong>suma cero</strong>”, esto va desde la parla habitual en muchos medios a representantes de la Iglesia, hasta el <strong>keynesianismo</strong> y el <strong>estatismo</strong> en general.</p>
<p>El argumento central que alimenta el resentimiento y la envidia es la noción de lo que se conoce con lo que&nbsp;<strong>Ludwig von Mises</strong>&nbsp;bautizó con el nombre de “<strong>el dogma Montaigne</strong>”, es decir, que&nbsp;la pobreza de los pobres se debe a la riqueza de los ricos. En el siglo XVI,&nbsp;<strong>Michel Montaigne</strong>&nbsp;–a pesar de buenas contribuciones en otras materias– concluyó en su ensayo número veintidós que “no se saca provecho para uno sin perjuicio para otro” en el contexto de todas las transacciones.</p>
<p>Éste es el&nbsp;punto de partida de una equivocación garrafal<strong>&nbsp;</strong>que ha teñido buna parte del discurso que pretende explicar aspectos clave de la economía. Al contrario,&nbsp;en toda transacción libre y voluntaria en el mercado, ambas partes ganan siempre. Para recurrir a la terminología de la teoría de los juegos, en esta situación hay suma positiva. En cambio, cuando tiene lugar la violencia, sea gubernamental directa o indirecta a través de que acepta la intimidación sindical o al otorgarle mercados cautivos a empresarios prebendarios, hay suma cero, es decir, en estos casos inexorablemente lo que gana uno lo pierde otro del mismo modo que ocurre cuando se asalta un banco. Curiosamente los patrocinadores de la suma cero en transacciones libres y voluntarias imponen esa modalidad en lo que defienden, es decir, el estatismo en sus diversas variantes.</p>
<p>Es muy frecuente que se piense que la pobreza relativa de unos se debe a la riqueza de otros, que si unos tienen “demasiado” no queda para otros. Esto es un completo disparate.&nbsp;La riqueza no es algo estático. Los <strong>recursos naturales </strong>de hace siglos eran iguales o mayores aun que los actuales y, sin embargo, en la actualidad la gente en general vive mejor respecto de la época de Montaigne en la que la condición natural era las hambrunas, las pestes y la miseria (incluso los reyes morían por una infección de muelas). Esta mejora se debe a marcos institucionales que respetan <strong>derechos de propiedad</strong>, lo que al destapar la olla de la energía creadora hace que se multiplique y extienda la riqueza y que el obrero de un país civilizado pueda vivir mejor con posibilidades tales como calefacción, automóvil, agua potable y <strong>medios de comunicación</strong> y, por cierto, más tiempo que un príncipe de la antigüedad.</p>
<p>En física se ha visto desde la formulación precaria de Lucrecio pasando por Newton, Lavoisier y Einstein que nada se pierde y todo se transforma. La cuantía de la masa de materia, incluyendo la energía es la misma en el universo pero lo relevante para el aumento de la riqueza no es el incremento de lo material sino su valor. Puede ser que artefactos tales como un teléfono antiguo contengan más materia que un celular pero el servicio de este último y su precio son sustancialmente distintos.</p>
<p><strong>La creación de riqueza es creación de valor en el contexto de un proceso dinámico</strong>. En la medida en que el empresario ofrece en el mercado bienes y servicios que la gente acepta, incrementará su patrimonio y en la medida en que no acierte lo disminuirá. Dejando de lado la lotería, solo hay dos maneras de enriquecerse: sirviendo a los demás o robando a los demás. El primer método es el de la&nbsp;<strong>sociedad abierta y los mercados libres</strong>, el segundo es el de los&nbsp;<strong>regímenes socialistas e intervencionistas</strong>&nbsp;en los que el favor oficial establece los patrimonios de los allegados y amigos y condena a la miseria al resto.</p>
<p>No es reclamando que se lesione el derecho de quienes crearon riqueza lícitamente la forma de prosperar, sino contribuyendo a crear el propio patrimonio sirviendo a otros. Hoy, salvo raras excepciones, resulta en verdad tristes los espectáculos que ofrecen candidatos a ocupar la escena política en todas partes del llamado mundo libre: compiten en una carrera desenfrenada de promesas para ver quién saquearía más los bolsillos de los que tienen recursos para entregárselos graciosamente a los que tienen menos patrimonios.</p>
<p>Resulta triste a la luz de los postulados de los Padres Fundadores quienes consideraban fundamental el derecho de propiedad, de responsabilidad individual y de desconfianza al poder gubernamental.&nbsp;<strong>James Madison</strong>, el padre de la Constitución estadounidense, escribió en 1792 que “El gobierno ha sido instituido para proteger la propiedad de todo tipo [...] Éste es el fin del gobierno, solo un gobierno es justo cuando imparcialmente asegura a todo hombre lo que es suyo”. También en nuestro medio el padre de nuestra Constitución fundadora,<strong>&nbsp;Juan Bautista Alberdi</strong>, se preguntaba y respondía: “¿Qué exige la riqueza de parte de la ley para producirse y crearse? Lo que Diógenes exigía a Alejandro: que no le haga sombra”.</p>
<p>¡Qué lejos estamos de los principios de libertad cuando observamos que de un tiempo a esta parte gobernantes y futuros gobernantes incluso en Estados Unidos, el otrora baluarte del mundo libre,&nbsp;se han dejado seducir por el bochornoso síndrome de la suma cero! Pensemos lo que queda para países con tradiciones menos civilizadas. Es imperioso retornar a las bases sólidas de la sociedad libre a través de una educación más esmerada y cuidadosa respecto de valores fundamentales.</p>
<p>Por su parte una de las pocas sentencias acertadas de&nbsp;<strong>John Maynard Keynes</strong>&nbsp;con razón estampó que “Las ideas de los economistas y de los filósofos políticos, tanto cuando están en lo cierto como cuando no lo están, son más poderosas de lo que se supone corrientemente. Verdaderamente, el mundo se gobierna con poco más. Los hombres prácticos, que se creen completamente libres de toda influencia intelectual, son generalmente esclavos de algún economista difunto”.</p>
<p>El párrafo no puede ser más ajustado a la realidad. Sin embargo Keynes ha tenido y sigue manteniendo la influencia más nefasta de cuantos intelectuales han existido hasta el momento. Mucho más que Marx, quien debido a sus inclinaciones violentas y a su radicalismo frontal ha ahuyentado a más de uno. Keynes, en cambio, patrocinaba la liquidación de la <strong>sociedad abierta</strong> con recetas que, las más de las veces, resultaban de una mayor sutileza y difíciles de detectar para el incauto debido a su lenguaje alambicado y tortuoso.</p>
<p>Es del caso repasar los pensamientos de Keynes en este contexto de la suma cero que navega en sus escritos. Los ejes centrales de su obra más difundida (<strong><em>Teoría general de la ocupación, el interés y el dinero</em></strong>) consisten en la alabanza del gasto estatal, el <strong>déficit fiscal </strong>y el recurrir a políticas monetarias inflacionistas para “reactivar la economía” y asegurar el “<strong>pleno empleo</strong>” ya que nos dice en ese libro que “La prudencia financiera está expuesta a disminuir la demanda global y, por tanto, a perjudicar el bienestar”.</p>
<p>Tal vez los trabajos de mayor lucidez sobre Keynes estén consignados en el noveno volumen de las obras completas del premio Nobel en Economía&nbsp;<strong>F.A. Hayek&nbsp;</strong>(<em>The University of Chicago Press</em>, 1995) y en el meduloso estudio de&nbsp;<strong>Henry&nbsp;Hazlitt</strong>&nbsp;traducido al castellano como<strong>&nbsp;<em>Los errores de la nueva ciencia económica&nbsp;</em></strong>(Madrid,&nbsp;<em>Aguilar</em>, 1961). Numerosas universidades incluyen en sus programas las propuestas keynesianas y no como conocimiento histórico de otras corrientes de pensamiento, sino como recomendaciones de la cátedra. Personalmente, en mis dos carreras universitarias y en mis dos doctorados tuve que estudiar una y otra vez las reflexiones keynesianas en el mencionado contexto. Todos los estatistas de nuestro tiempo han adoptado aquellas políticas, unas veces de modo explícito y otras sin conocer su origen. Incluso en EE.UU. irrumpió el keynesianismo más crudo durante las presidencias de Roosevelt: eso era su “<em><strong>New Deal</strong></em>” que provocó un severo agravamiento de la crisis del treinta, generada por las anticipadas fórmulas de Keynes aplicadas ya en los Acuerdos de Génova y Bruselas donde se abandonó la disciplina monetaria.</p>
<p>Las terminologías y los neologismos más atrabiliarios son de su factura. No quiero cansar al lector con las incoherencias y los galimatías de Keynes, pero veamos sólo un caso, el que bautizó como “el&nbsp;<strong>multiplicador</strong>”. Sostiene que si el ingreso fuera de 100, el consumo de 80 y el ahorro 20, habrá un efecto multiplicador que aparece como resultado de dividir 100 por 20, lo cual da 5. Y préstese atención porque aquí viene la magia de la acción estatal: afirma que si el Estado gasta 4 eso se convertirá en 20, puesto que 5 por 4 es 20 (sic). Ni el keynesiano más entusiasta ha explicado jamás como multiplica ese “multiplicador”.</p>
<p>En definitiva, y aquí es una de las instancias en que se filtra de contrabando la suma cero, Keynes apunta a “la eutanasia del rentista y, por consiguiente, la eutanasia del poder de opresión acumulativo de los capitalistas para explotar el valor de escasez del capital”. Resulta sumamente claro y específico lo que escribió como prólogo a la edición alemana de la obra mencionada, en 1936, en plena época nazi: “La teoría de la producción global, que es la meta del presente libro, puede aplicarse mucho más fácilmente a las condiciones de un Estado totalitario que la producción y distribución de un determinado volumen de bienes obtenido en condiciones de libre concurrencia y un grado considerable de laissez-faire”.</p>
<p>En resumen,&nbsp;la incoherencia de la suma cero en la <strong>cooperación social </strong>en libertad está presente en todas las exposiciones estatistas&nbsp;que empobrecen moral y materialmente por más que como queda dicho estén en boca de no pocos sacerdotes muy escasos de conocimientos elementales en ciencias sociales de muy diversa jerarquía eclesiástica y de expositores cacofónicos dignos de una torpeza de dimensiones colosales que alardean de proteger a los más vulnerables con lo que los extienden por doquier.</p>
<p><em>Este artículo fue publicado originalmente en </em><a href="https://www.infobae.com/opinion/2023/02/25/pesima-aplicacion-de-la-suma-cero/" target="_blank">Infobae</a><em> (Argentina) el 25 de febrero de 2023.</em></p>
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<a href="/tema-principal/economia">Economía</a> </div>
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7 de Marzo de 2023 </div>
<h1 class="page-title">Pésima aplicación de la suma cero</h1><div class="summary">
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<p><strong>Alberto Benegas Lynch (h)</strong> considera que la idea de que la pobreza relativa de unos se debe a la riqueza de otros es la raíz de una equivocación importante que ha teñido buena parte de la discusión acerca de aspectos clave de la economía.</p>
</div>
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</div></div><div class="col-xs-12 col-sm-8 node-keywords"><a href="/keywords/alberto-benegas-lynch-h">Alberto Benegas Lynch (h)</a> <a href="/keywords/cooperaci-n-social">cooperación social</a> <a href="/keywords/juegos-de-suma-cero">juegos de suma cero</a> <a href="/keywords/teoria-de-juegos">teoría de juegos</a> <a href="/keywords/fa-hayek">F.A. Hayek</a> <a href="/keywords/pleno-empleo">pleno empleo</a> <a href="/keywords/multiplicador">multiplicador</a> <a href="/keywords/keynesianismo">Keynesianismo</a> <a href="/keywords/ludwig-von-mises">Ludwig von Mises</a> <a href="/keywords/dogma-de-montaigne">dogma de Montaigne</a> <a href="/keywords/estatismo">estatismo</a></div><div class="col-xs-12 col-sm-4"><div class="sharethis-wrapper"><span st_url="https://www.elcato.org/taxonomy/term/16654/feed" st_title="pleno%20empleo" class="st_facebook_custom" displayText="facebook"></span>
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<pubDate>Tue, 07 Mar 2023 11:00:00 +0000</pubDate>
<dc:creator>gabriela.calderon</dc:creator>
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<title>Los paralelos con la “Gran Inflación” en EE.UU.</title>
<link>https://www.elcato.org/los-paralelos-con-la-gran-inflacion-en-eeuu</link>
<description><div class="ds-1col taxonomy-term vocabulary-story-author view-mode-node_page center-block clearfix">
<div class="field-name-field-imagen author-image"><a href="/autor/manuel-sanchez-gonzalez"><img src="https://www.elcato.org/sites/default/files/styles/node_author_image/public/dr._manuel_sanchez_gonzalez.jpg?itok=-5Gwq3Fy" alt="" /></a></div>
<h5 class="bio-name"><a href="/autor/manuel-sanchez-gonzalez">Manuel Sánchez González</a></h5>
<span class="bio-text">es exsubgobernador del Banco de México y autor de Economía Mexicana para Desencantados (Fondo de Cultura Económica, 2006).
</span></div>
<p class="field-name-autor-mobile visible-xs-block visible-sm-block">Por <a href="/autor/manuel-sanchez-gonzalez">Manuel Sánchez González</a></p><div class="field-name-sharethis-top hidden-xs"><div class="sharethis-wrapper"><span st_url="https://www.elcato.org/taxonomy/term/16654/feed" st_title="pleno%20empleo" class="st_facebook_custom" displayText="facebook"></span>
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<p>La aceleración y los elevados niveles de <strong>inflación</strong> recientes en EE.UU. ponen de relieve algunas semejanzas con el agravamiento inflacionario ocurrido en ese país, de mediados de los años sesenta a principios de los ochenta del siglo pasado, conocido como la ‘<strong>Gran Inflación</strong>’.</p>
<p>Después de permanecer durante varios años por abajo de 2,0 por ciento, a partir de 1966, la inflación anual, medida con el IPC, aumentó hasta 6,4 por ciento en febrero de 1970. Tras un descenso parcial, ésta se incrementó de forma más acelerada hasta 12,2 por ciento en noviembre de 1974 y, después de una disminución limitada, ésta volvió a subir a un máximo de 14,6 por ciento en marzo de 1980.</p>
<p>Las tres olas descritas de inflación ascendente fueron resultado de una combinación de políticas económicas inadecuadas y mala suerte. Específicamente, la inflación estuvo impulsada por el acrecentamiento del gasto público, especialmente durante los años sesenta, orientado a los programas sociales y la intervención en la <strong>guerra de Vietnam</strong>.</p>
<p>Además, la <strong>política monetaria</strong> exhibió un sesgo expansivo. Ello se reflejó en alzas limitadas y recortes periódicos de la tasa de interés de referencia del <strong>Banco de la Reserva Federal</strong> (Fed), la cual se mantuvo, gran parte del tiempo por debajo de la inflación anual.</p>
<p>La postura monetaria acomodaticia del Fed estuvo influida por presiones políticas de dar preferencia a la reducción del o, aun a costa de más inflación. En particular, <strong>Arthur Burns</strong>, presidente de ese instituto central durante 1970-1978, mostró una notoria subordinación a los deseos del presidente Nixon de evitar un apretamiento monetario que pusiera en peligro su reelección.</p>
<p>Como remedio a las presiones inflacionarias, el gobierno decretó un congelamiento de precios y salarios en 1971, seguido de un lapso de controles administrados y otro congelamiento temporal en 1973. Empero, la represión de la inflación no impidió la posterior explosión en el crecimiento de los precios.</p>
<p>Por su parte, la mala suerte se reflejó en dos choques significativos en las cotizaciones internacionales del petróleo: el primero, derivado de la<strong> Guerra de Yom Kippur en 1973</strong>, y el segundo, asociado a la <strong>Revolución iraní en 1979</strong>, que interrumpieron las exportaciones petroleras del Medio Oriente a Occidente.</p>
<p>Durante el mandato de Burns, el Fed favoreció la interpretación de que la inflación se debía a factores independientes de la política monetaria, por ejemplo, los países árabes, el poder de los sindicatos y la indización salarial.</p>
<p>Asimismo, ese banco central buscó aprovechar la relación inversa entre inflación y desempleo, como si fuera duradera. Con una subestimación del nivel de desempleo congruente con “<strong>pleno empleo</strong>”, la estrategia monetaria se orientó a apoyar la economía. La referida asociación probó ser efímera y su explotación condujo al descontrol de las expectativas inflacionarias y a la estanflación, es decir, inflación elevada y bajo crecimiento.</p>
<p>No fue sino hasta finales de la década de los setenta, con la llegada de <strong>Paul Volcker</strong> como nuevo presidente del Fed, cuando EE.UU. inició el combate efectivo a la inflación. La estrategia monetaria requirió que la tasa de interés de Fondos Federales llegara a superar 19,0 por ciento a principios de 1981.</p>
<p>Ante la gravedad de la enfermedad, la medicina tuvo que ser dolorosa. Implicó dos recesiones durante 1980-1982, con una tasa de desempleo que ascendió a casi 11,0 por ciento a finales de este último año. Sin embargo, el sacrificio valió la pena. Para 1983 la inflación se había moderado y, a partir de entonces, EE.UU. gozó de un largo periodo de inflación baja.</p>
<p>Existen obvias diferencias con la situación actual, destacando el hecho de que la inflación lleva pocos meses en aumento y los niveles alcanzados son aún inferiores a los dos mayores picos de la <strong>Gran Inflación</strong>. Sin embargo, las similitudes son preocupantes. El crecimiento sostenido en el nivel general de los precios ha reflejado una expansión desorbitante del gasto gubernamental y la mayor laxitud monetaria de la historia del Fed, que ha incluido la monetización de parte de los <strong>déficits públicos</strong>.</p>
<p>Las presiones de demanda se han amplificado con el “<strong>choque de oferta</strong>”&nbsp;en la forma de disrupciones en las cadenas de suministro derivadas del <strong>COVID-19</strong> y la <strong>invasión de Rusia en Ucrania</strong>. Como antes, el Fed ha atribuido el origen de la inflación a factores transitorios, ajenos a su actuación.</p>
<p>La experiencia enseña que no hay <strong>crecimiento económico </strong>sostenido sin estabilidad de los precios y que ésta solo se logra con una <strong>política monetaria</strong> que corrija el exceso de demanda. La condescendencia con la inflación, so pretexto de no dañar la economía, sólo incrementa el costo social futuro de la estabilización.</p>
<p><em>Este artículo fue publicado originalmente en </em><a href="https://www.elfinanciero.com.mx/opinion/manuel-sanchez-gonzalez/2022/06/01/los-paralelos-con-la-gran-inflacion-en-estados-unidos/" target="_blank">El Financiero</a><em> (México) el 1 de junio de 2022.</em></p>
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<a href="/tema-principal/politica-monetaria">Política monetaria</a> </div>
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7 de Junio de 2022 </div>
<h1 class="page-title">Los paralelos con la “Gran Inflación” en EE.UU.</h1><div class="summary">
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<p><strong>Manuel Sánchez González</strong> describe las tres olas inflacionarias anteriores a la actual y considera que fueron el resultado de una combinación de políticas económicas inadecuadas y mala suerte. </p>
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<pubDate>Tue, 07 Jun 2022 10:30:00 +0000</pubDate>
<dc:creator>gabriela.calderon</dc:creator>
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<title>Keynes y las contradicciones del kirchnerismo</title>
<link>https://www.elcato.org/keynes-y-las-contradicciones-del-kirchnerismo</link>
<description><div class="ds-1col taxonomy-term vocabulary-story-author view-mode-node_page center-block clearfix">
<div class="field-name-field-imagen author-image"><a href="/autor/adri-n-ravier"><img src="https://www.elcato.org/sites/default/files/styles/node_author_image/public/adrian-ravier-1.jpg?itok=6NTCEIaP" alt="" /></a></div>
<h5 class="bio-name"><a href="/autor/adri-n-ravier">Adrián Ravier</a></h5>
<span class="bio-text">
es Doctor en Economía Aplicada por la Universidad Rey Juan Carlos de Madrid y Director de la Maestría en Economía y Ciencias Políticas en ESEADE.
</span></div>
<p class="field-name-autor-mobile visible-xs-block visible-sm-block">Por <a href="/autor/adri-n-ravier">Adrián Ravier</a></p><div class="field-name-sharethis-top hidden-xs"><div class="sharethis-wrapper"><span st_url="https://www.elcato.org/taxonomy/term/16654/feed" st_title="pleno%20empleo" class="st_facebook_custom" displayText="facebook"></span>
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<p>El 25 de mayo pasado se cumplieron doce años desde que <strong>Néstor Kirchner</strong> asumió la Presidencia de la Nación <strong>Argentina</strong>, lo que nos permite hacer un primer balance de la gestión kirchnerista en los sucesivos tres gobiernos. Lo que me propongo aquí es ofrecer un análisis desde la perspectiva keynesiana para mostrar que su política económica sólo fue “keynesiana” en sus primeros dos gobiernos para dejar de serlo a partir del tercero.</p>
<p>Como breve referencia biográfica, podemos recordar que<strong> John Maynard Keynes</strong> alcanzó su fama en el contexto de la <strong>Gran Depresión</strong> de los años 1930. Se podrá apuntar que su figura ya era relevante antes de su <em>Teoría General</em> (1936), pero fue esa obra la que le dio una fama inmortal entre los economistas. Keynes apunta en este libro revolucionario que para salir de una depresión el Estado debe asumir un rol activo, impulsando la demanda agregada con políticas monetarias y fiscales expansivas. Pero cabe insistir que el contexto en el que Keynes propone estas ideas no es el de una economía normal de pleno empleo, sino una economía depresiva, donde los consumidores no consumen porque temen quedarse sin empleo, y los inversores no invierten por desconfianza en poder colocar su producción.</p>
<p>Si la economía, por el contrario, se encontrara en pleno empleo, entonces Keynes podría ser guardado en un cajón, como de hecho sugería su biógrafo <strong>Robert Skidelsky</strong>.</p>
<p>El propio Keynes habría dicho —de hecho lo dijo— que en pleno empleo cualquier inyección exógena de la demanda lleva a la<strong> inflación</strong>. Éste era el “caso especial” donde regía la economía clásica, en el que el mayor crecimiento del producto sólo puede provenir de una productividad incrementada y una técnica mejorada —cuestiones sobre las que Keynes no tenía nada especial que decir—. (Robert Skidelsky, Keynes, 1996, p. 189).</p>
<p>La profunda crisis argentina de 2001-2002 dejó un nivel de capacidad instalada en torno al 50%. En ese contexto depresivo, los economistas keynesianos como <strong>Paul Krugman</strong> han enfatizado lo exitoso del modelo argentino, pues para fines de 2009 la <strong>Argentina</strong> ya había recuperado su economía, con un nivel de capacidad instalada por encima del 80% y un nivel de desempleo de sólo un dígito. Sin embargo, desde entonces la Argentina continuó expandiendo la demanda agregada con más <strong>gasto público</strong>, programas asistencialistas, que ni el propio Keynes habría sugerido aplicar.</p>
<p>Desde la receta keynesiana, a partir de 2010 la economía argentina se encuentra en el “caso especial” donde debería regir la economía clásica, en el que el crecimiento sólo puede provenir de la nueva acumulación de capital y su consecuente aumento de <strong>productividad</strong>. Continuar impulsando la demanda agregada con programas asistencialistas sólo pueden tener como contrapartida el aumento de la inflación, lo que efectivamente se observa con claridad desde entonces.</p>
<p>Cabe remarcar que la “<strong>gran recesión</strong>” americana de 2008 tuvo un impacto negativo en la economía argentina en 2009, y que ello requirió continuar estimulando la demanda agregada, lo que efectivamente se hizo con políticas fiscales extremadamente expansivas que le permitieron salir bastante rápido de la recesión de ese año (no reconocida por el Indec), pero claro que a costa de revertir totalmente el superávit primario, que hasta ese momento era uno de los pilares del “modelo”, el que nunca más se recuperó.</p>
<p>En cualquier caso, el caso clásico debió haber comenzado a aplicarse a más tardar a partir de 2010 o en este último gobierno de <strong>Cristina Fernández de Kirchner</strong> que comienza en 2011, año en el que el actual Ministro de Economía, <strong>Axel Kicillof</strong>, se incorpora al gobierno en distintos puestos y empieza a asesorar a la Presidente. En otros términos, más que profundizar el modelo, éste debió cambiar, dada la nueva coyuntura de 2010, tan diferente a la de 2001.</p>
<p>Lo más curioso de esta situación es que el actual Ministro de Economía es reconocido académicamente por su tesis/libro sobre los Fundamentos de la Teoría General, lo que se dice lo convierte en un experto en Keynes. Si este es el caso y la economía se encuentra recuperada, ¿por qué se sigue presionando sobre la demanda agregada con sucesivos planes de gasto? Si la situación es de <strong>pleno empleo</strong>, como de hecho manifiestan las estadísticas del<strong> Indec</strong>, ¿por qué se extienden los planes sociales y el asistencialismo? Quizás ya es tarde para que el Ministro de Economía, experto en Keynes, recuerde las lecciones de su maestro, pero sería deseable que lo comentado sea aprehendido por el gobierno que resulte vencedor en las elecciones de octubre.</p>
<p><em>Este artículo fue publicado originalmente en </em>Infobae<em> (Argentina) el 4 de junio de 2015.</em></p>
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4 de Abril de 2015 </div>
<h1 class="page-title">Keynes y las contradicciones del kirchnerismo</h1><div class="summary">
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<p><strong>Adrián Ravier</strong>&nbsp;explica que "Desde la receta keynesiana, a partir de 2010 la economía argentina se encuentra en el 'caso especial'&nbsp;donde debería regir la economía clásica, en el que el crecimiento sólo puede provenir de la nueva acumulación de capital y su consecuente aumento de&nbsp;productividad. Continuar impulsando la demanda agregada con programas asistencialistas sólo pueden tener como contrapartida el aumento de la inflación".</p>
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<pubDate>Sat, 04 Apr 2015 11:00:00 +0000</pubDate>
<dc:creator>gabriela.calderon</dc:creator>
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<title>EE.UU.: Demagogia salarial y monetaria</title>
<link>https://www.elcato.org/eeuu-demagogia-salarial-y-monetaria</link>
<description><div class="ds-1col taxonomy-term vocabulary-story-author view-mode-node_page center-block clearfix">
<div class="field-name-field-imagen author-image"><a href="/autor/manuel-su-rez-mier"><img src="https://www.elcato.org/sites/default/files/styles/node_author_image/public/msuarezmier.jpg?itok=mpLlA4of" alt="" /></a></div>
<h5 class="bio-name"><a href="/autor/manuel-su-rez-mier">Manuel Suárez-Mier</a></h5>
<span class="bio-text">
es Profesor de Economía de American University en Washington, DC.
</span></div>
<p class="field-name-autor-mobile visible-xs-block visible-sm-block">Por <a href="/autor/manuel-su-rez-mier">Manuel Suárez-Mier</a></p><div class="field-name-sharethis-top hidden-xs"><div class="sharethis-wrapper"><span st_url="https://www.elcato.org/taxonomy/term/16654/feed" st_title="pleno%20empleo" class="st_facebook_custom" displayText="facebook"></span>
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<p></p>
<p>Es increíble como las malas ideas viajan sin reparar en fronteras o nacionalismos, a pesar que sus postulantes se envuelvan en sus respectivos lábaros patrios al hacer sus propuestas. En EE.UU., el Presidente <strong>Barack Obama</strong> propone aumentar el <strong>salario mínimo</strong> y poco después el coro de grillos populistas de nuestro país, incluido el desgobernador del DF, repiten como loros la misma exigencia.</p>
<p>Obama se vio frustrado en su intento porque la Cámara de Diputados de su país, controlada por sus opositores del Partido Republicano, se negó a avalar su propuesta por lo que el Presidente emitió una orden ejecutiva para elevar los sueldos de los burócratas y para demandar a los proveedores del gobierno federal que adopten el salario mínimo que él discurrió.</p>
<p>Analistas serios han repetido hasta la saciedad que los salarios no se fijan por decreto pues reflejan la <strong>productividad</strong> del trabajador y no los buenos deseos del político en busca de votos para la próxima elección, cuando los culpables de la ínfima productividad de los trabajadores suelen ser sus propios gobernantes.</p>
<p>La productividad de un trabajador mexicano es seis veces superior, en promedio, cuando cruza la frontera y llega a EE.UU., a pesar de que la cultura que lo rodea le sea desconocida, de que está en un sitio donde el idioma no es el suyo, de que carece del apoyo de su familia y amigos, y de que la comida dista mucho de ser de su gusto.</p>
<p>Su mayor productividad se debe al entorno que lo rodea: los <strong>servicios públicos</strong> son mejores; la luz no se va a cada rato; el transporte municipal es eficiente y puntual; la probabilidad de sufrir un asalto, secuestro o robo es mucho menor; y los trámites burocráticos son menos fastidiosos.</p>
<p>Ya veremos cómo termina esta historia en ambos países, pero por lo pronto está surgiendo otra rebelión populista, esta vez respecto a la política monetaria de EE.UU., con la propuesta que el sistema de la <strong>Reserva Federal</strong>, conocido coloquialmente como el Fed, continúe indefinidamente imprimiendo dinero al ritmo que lo viene haciendo.</p>
<p>La semana pasada estuvieron en Jackson Hole, Wyoming, numerosos expertos en <strong>política monetaria</strong> para la reunión que convoca anualmente el Banco de la Reserva Federal de Kansas. En esta ocasión el tema central es “reevaluar el desempeño del <strong>mercado laboral</strong>”, analizando la responsabilidad del banco central al respecto.</p>
<p>Vale la pena recordar que el Fed, a diferencia del <strong>Banco de México</strong>, tiene como mandato no solo cuidar la <strong>estabilidad de precios</strong> sino mantener el menor desempleo viable, lo que muchos economistas consideran que es una misión imposible pues no se pueden atender dos objetivos independientes de política con un solo instrumento.</p>
<p>Insólitamente, en esta ocasión descendieron sobre Jackson Hole, sitio bastante remoto por cierto, manifestantes que protestan contra la intención del Fed de “quitar el pie del acelerador” monetario y empezar a reducir la inyección de dinero que viene haciendo a razón de 85 mil millones de dólares al mes.</p>
<p>Nótese que desacelerar la hiper-laxa política monetaria del Fed dista mucho de ser una política restrictiva, pero los manifestantes exigen que el banco central continúe o inclusive acelere su posición expansionista “hasta que los salarios empiecen a crecer por encima de la productividad”.</p>
<p>De paso exigieron también que el Fed genere las “condiciones para alcanzar el verdadero <strong>pleno empleo</strong>” como si éste y el anterior objetivos fueran compatibles para un banco central que carece de las herramientas de política económica indispensables para conseguir cualquiera de ellos y mucho menos ambos simultáneamente.</p>
<p>El <a href="http://populardemocracy.org/campaign/reforming-federal-reserve" target="_blank">manifiesto</a> populista enviado a <strong>Janet Yellen</strong>, flamante gobernadora del Fed es una oda a la antieconomía al atribuirle al banco central de EE.UU. poderes para, además de elevar salarios y erradicar el desempleo, mejorar la <strong>distribución de la riqueza</strong> y los ingresos de minoría étnicas y de género, y crear buenas fuentes de empleo bien remunerado.</p>
<p>El propio manifiesto señala que las bolsas de valores en EE.UU. han subido como la espuma mientras que el poder adquisitivo de los salarios ha caído, el desempleo se ha mantenido elevado y la tasa de participación de los trabajadores en el mercado laboral está en su nivel más bajo en décadas.</p>
<p>Por lo visto los populistas no se han percatado que mejores salarios y más empleo no se alcanzan imprimiendo dinero, pero que ello sí genera burbujas especulativas como la que muestran hoy los mercados accionarios, que suelen explotar en nuevas crisis.</p>
<p>¡Cuando no funciona la medicina, hay que aumentar la dosis!</p>
<p><em>Este artículo fue publicado originalmente en </em>Asuntos Capitales<em> (México) el 22 de agosto de 2014.</em></p> </div>
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27 de Agosto de 2014 </div>
<h1 class="page-title">EE.UU.: Demagogia salarial y monetaria</h1><div class="summary">
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<p><strong>Manuel Suárez-Mier</strong> dice que "los populistas no se han percatado que mejores salarios y más empleo no se alcanzan imprimiendo dinero, pero que ello sí genera burbujas especulativas como la que muestran hoy los mercados accionarios, que suelen explotar en nuevas crisis".</p>
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<pubDate>Wed, 27 Aug 2014 11:00:00 +0000</pubDate>
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